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 市值管理本是著眼于上市公司價值提升，但有些上市公司及其大股東、實際控制人卻將其曲解為“股價管理”，把本應用在中長期不斷改善上市公司基本面的功夫用在了“想方設法”影響上市公司短期股價上。

　　此外，有的市場機構和人員也打著所謂的“專業機構、專業人士”的旗號或出謀劃策、或直接參與、合謀操縱市場。這種“偽市值管理”的行為，是對資本市場“三公原則”的踐踏和對中小投資者利益的嚴重侵害，必將受到嚴厲處罰。

　　2013年3月，A公司實際控制人闕某與B資產管理公司實際控制人謝某在上海見面。見面期間，闕某向謝某表達了希望高價減持A公司股票的意愿，謝某表示可以通過“市值管理”的方式提高A公司的“價值”，進而拉升股價，幫助實現闕某的目的。同時，雙方約定“管理”股價的目標和利益分配比例，合謀設立資管產品參與交易。

　　謝某提出的“市值管理”建議可謂花樣繁多，從擬定發展戰略對外宣布、挖掘上市公司事項大量對外披露，到安排上市公司收購股東資產等等，看似五花八門，但其核心訴求不外乎是脫離上市公司經營的“基本面”，湊“熱點”，造“熱點”，試圖影響市場不知情投資者的預期和判斷。

　　在涉案的短短一個多月期間，A公司通過密集發布利好信息，人為操縱信息披露的內容和時點，夸大其研發能力，選擇時點披露其已有的重大利好信息，借“市值管理”的名義，行操縱股價之實。上述一系列信息披露行為綜合起來并傳播，在客觀上誤導了投資者，使A公司股價脫離市場正常波動，大漲近25%。

　　在實現所謂“市值管理”目標后，B資產管理公司、謝某安排闕某通過大宗交易減持A公司股票2200萬股，非法獲利5100余萬元， B資產管理公司、謝某則從中分得4858萬元。而在闕某完成大宗減持目標之后的3日，股價累計下跌了20%。

　　因B資產管理公司、謝某、闕某的行為違反了《證券法》第七十七條第一款的規定，構成第二百零三條所述操縱證券市場行為。對此，證監會沒收B資產管理公司違法所得4858萬元，并處以9716萬元罰款，對謝某給予警告，并處以60萬元罰款，沒收闕某違法所得約304.1萬元，并處以約304.1萬元罰款。同時，對謝某采取終身證券市場禁入措施。

　　本案系上市公司實際控制人與私募機構內外勾結，利用信息優勢講故事、造熱點、炒作股價的一起典型案件。涉案主體既有上市公司大股東，也有知名市場機構。聚焦了“偽市值管理”和“信息操縱”兩大市場關注熱點。涉案人員的手法集合了合謀操縱市場、操縱信息披露、大宗減持股票等典型手段。

　　本案的嚴肅查處，可以說是進一步厘清了“市值管理”與“操縱市場”的邊界，向市場投資者釋明了“信息操縱”的違法本質。同時，也告誡上市公司大股東、實際控制人及市場機構應當正確把握市值管理的核心理念，絕不觸碰虛假披露、內幕交易、市場操縱等“高壓線”。

　　此外，再次提醒投資者切忌盲目相信傳聞、跟風炒作虛假題材。投資者應當進一步提高風險意識，樹立正確投資理念，理性投資、價值投資，避免被信息操縱行為左右。